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短债基金发行压力陡增 基金发展势头待观察

2019-04-18 10:29:30报告大厅(www.chinabgao.com) 字号:T|T

  4月17日,今年已有12只中短债基金发行,去年全年有17只中短债基金发行,今年中短债基金发行的数量已经超过去年的一半。但对于中短债基金未来的走势,公募基金人士意见不一。有人认为,作为货币基金的替代,中短债基金仍是一种重要的理财产品;但也有人指出,今年债市情况改变,中短债基金收益承压,火热的态势或难以延续。

  短债基金发行压力陡增

  随着今年以来股市的逐步回暖,偏股型基金的收益普遍上扬,但在2018年下半年备受投资者青睐,发行火热的短债基金也在遭遇“降温”,年内超七成产品首募规模不足10亿元,更有产品连续三次延长募集期。在业内人士看来,今年以来,短债基金发行压力的陡增主要与其收益的下滑以及年内投资者偏好偏股型基金有关。

  4月4日,平安基金发布平安如意中短债债券型证券投资基金(以下简称“平安如意中短债”)基金合同生效公告。公告内容显示,平安如意中短债于4月3日正式成立,首募规模为3.52亿元。

  短债基金募集规模较小已经成为今年以来的普遍现象。数据显示,今年以来,在累计成立的29只短债基金(份额合并计算,下同)中,成立规模不足10亿元的短债基金多达21只,占比72.41%。在首募规模超过10亿元的8只产品中,仅有1只短债基金募集规模超过40亿元,为41.1亿元,其余大部分产品的募集规模低于20亿元。

  这与2018年下半年的情况形成鲜明对比。在2018年下半年成立的29只短债基金中,首募规模低于10亿元的只有15只,占比51.72%。而首募规模超过50亿元的短债基金只有5只。

  在北京一位市场分析人士看来,年内短债基金发行压力提升,主要源于其收益出现下滑。数据显示,截至4月4日,今年以来,数据可统计的80只短债基金的平均净值增长为1.26%。上述市场分析人士还表示,今年以来的股市上涨行情也使得权益类基金业绩表现良好,在投资者风险偏好逐步上升的当下,偏股型基金的发行势必会吸引更多投资者关注,短债基金发行也将更加困难。

  基金发展势头待观察

  业内人士表示,去年以来中短债基金快速扩容主要有两个原因:一是资管新规下作为货币基金的替代品,中短债基金成为短期理财的选择之一;二是去年债市走牛,债券市场收益确定性强,中短债基金在收益方面也有良好的表现。他认为,作为货币基金的替代品,短债基金的投资组合灵活,可以获得较货币基金更高的收益,又能保持比普通纯债基金更小的波动,未来仍将是居民理财中的一个选择。

  但记者也注意到,今年成立的中短债基金募集份额与去年相比普遍偏小,11只已经成立的中短债基金中,只有4只中短债基金募集总份额超过10亿份,有3只基金募集份额不足5亿份,这与去年下半年中短债基金频频出现募集份额超过50亿份的情况形成鲜明对比。

  进入2019年后,经济企稳趋势明显,债券市场的确定性改变。江海证券屈庆就指出,经济企稳的预期在不断强化,货币政策进一步放松的可能性较小,短期利率易上难下,即信用债的期限利差大概率下行。

  公募基金人士分析指出,今年债券市场的走势导致中短债基金收益下行,这是中短债基金难以再募集到较大规模的主要原因。他还表示,今年债券市场的波动可能相对较大,中短债基金的操作难度也会相应加大,与之相比,长久期的产品则会有更好的灵活度,能保证在震荡的市场里面有比较好的收益,所以中短债基金未来发展势头能否延续也有待观察。

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